剛剛,李斌投出一個(gè)IPO
2024-06-28 13:20 嘀嗒出行

2剛剛,李斌投出一個(gè)IPO

來源:天天IPO(ID:pedailyIPO) 作者:劉博

終于跌跌撞撞上市了。

投資界-天天IPO消息,歷經(jīng)五次沖刺港交所,嘀嗒出行終在今日正式登陸港股,發(fā)行價(jià)為6港元/股,沒有太多懸念,開盤破發(fā)了,市值超50億港元。

這是一個(gè)始于團(tuán)購時(shí)代的創(chuàng)業(yè)故事。2010年,從谷歌離職的宋中杰和好友們一起創(chuàng)辦一家團(tuán)購網(wǎng)站——嘀嗒團(tuán),不過在千團(tuán)大戰(zhàn)中敗陣下來。2014年,公司搖身一變,從拼車切入了出行領(lǐng)域,后來順風(fēng)車業(yè)務(wù)迅速異軍突起,身后集結(jié)一支投資人隊(duì)伍。

但令圈中印象最深刻的是,宋中杰和蔚來汽車創(chuàng)始人李斌交情頗深,后者曾連續(xù)四輪加注嘀嗒出行,旗下蔚來資本和易車網(wǎng),分別是嘀嗒出行最大和第四大的外部股東。正如李斌一般,一眾造車新貴創(chuàng)而優(yōu)則投,開始批量收獲IPO。

01

五位老友聯(lián)手創(chuàng)業(yè),坎坷IPO路

嘀嗒出行的故事,要從5位程序員說起。

宋中杰,早年畢業(yè)于北京理工大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件專業(yè),隨后在惠普開啟職業(yè)生涯,前后任職長(zhǎng)達(dá)12年時(shí)間。2006年,宋中杰加入谷歌中國,成為當(dāng)時(shí)谷歌中國本地唯一的總監(jiān)級(jí)商務(wù)高管,并一手打造谷歌代理商渠道。

在此期間,宋中杰結(jié)識(shí)日后三位重要的創(chuàng)業(yè)伙伴——時(shí)任谷歌中國高級(jí)渠道經(jīng)理的李金龍、時(shí)任谷歌中國項(xiàng)目拓展經(jīng)理的朱敏和時(shí)任谷歌中國渠道客戶經(jīng)理的李躍軍。2010年,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮開始興起,彼時(shí)O2O模式在國內(nèi)愈發(fā)火熱,從谷歌離開的宋中杰決定“要抓住創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的尾巴。”

于是,宋中杰聯(lián)手李金龍、朱敏、李躍軍,又拉來曾在百度任職的愛幫網(wǎng)老同事段劍波,共同創(chuàng)立團(tuán)購網(wǎng)站“嘀嗒團(tuán)”。但當(dāng)時(shí)整個(gè)團(tuán)購行業(yè)已進(jìn)入“千團(tuán)大戰(zhàn)”時(shí)期,競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。最高峰時(shí)曾位列行業(yè)第三的嘀嗒團(tuán),算上過橋貸款也只拿到了共900萬美元的資金支持。融資節(jié)奏太過緩慢,直接導(dǎo)致公司在主流團(tuán)購網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)中逐漸落敗。

轉(zhuǎn)眼到2013年底,宋中杰與團(tuán)隊(duì)思考如何轉(zhuǎn)型自救,擺在他們面前的共有四條路:P2P金融、在線教育、到家O2O和出行。最后,團(tuán)隊(duì)將方向鎖定在出行領(lǐng)域。當(dāng)時(shí),滴滴與快的正打得火熱,如何避免正面遭遇這些出行巨頭,成了宋中杰眼前最緊迫的工作。

直到2014年1月,有一天宋中杰在北京國貿(mào)開完會(huì)出來打車,站了半個(gè)小時(shí)也沒打到一輛車,但在他眼前有很多空的私家車經(jīng)過。“當(dāng)時(shí)我想,有那么多的空座位,我要打車反而打不到車,是不是應(yīng)該把那些空座位利用起來,解決這個(gè)問題。”于是,他與團(tuán)隊(duì)決定從拼車服務(wù)切入出行領(lǐng)域。

2014年5月1日,嘀嗒拼車APP正式上線,很快便在細(xì)分賽道崛起。緊接著,嗅覺敏銳的嘀嗒拼車又在2017年9月宣布進(jìn)入出租車領(lǐng)域,成為一個(gè)出租車、順風(fēng)車兼具的移動(dòng)出行平臺(tái)。

隨后,嘀嗒拼車正式更名為嘀嗒出行。這里有一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn),當(dāng)年滴滴順風(fēng)車風(fēng)波讓嘀嗒出行抓住時(shí)機(jī),在短時(shí)間內(nèi)迅速積累了大量用戶。

不過,嘀嗒出行的IPO之路十分坎坷。2020年10月,嘀嗒出行第一次向港交所遞交上市申請(qǐng),隨后雖時(shí)常傳出IPO新進(jìn)展,嘀嗒出行卻一直未有官宣,直至該申請(qǐng)失效。2021年4月,公司重新向港交所提交了上市申請(qǐng),并對(duì)業(yè)務(wù)情況及相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了更新,但后續(xù)同樣失效。此后,嘀嗒出行又相繼于2023年2月、8月先后向港交所遞交招股書,均沒有下文,直至今年3月第五次遞交申請(qǐng)。

回顧創(chuàng)業(yè)路,宋中杰曾感慨,“我們走的是一條很難的路,這條路不會(huì)輕易讓你成功,你需要的是耐心和堅(jiān)持。更重要的是,你需要先人一步看到未來和終局。”當(dāng)然,上市并不意味著上岸,一切仍需時(shí)間的驗(yàn)證。

02

順風(fēng)車撐起一個(gè)IPO,李斌連投四輪

招股書顯示,作為純信息服務(wù)平臺(tái),嘀嗒出行并不擁有或租賃車隊(duì)車輛,也無需承擔(dān)任何與持有車輛資產(chǎn)相關(guān)的支出,同時(shí),由于順風(fēng)車是車主乘客分?jǐn)偝鲂谐杀?,互惠互利的出行模式,因此相比網(wǎng)約車,平臺(tái)無需支付大量補(bǔ)貼去促成訂單。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,按2023年交易總額、順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)算,嘀嗒出行在中國順風(fēng)車平臺(tái)排名第二,市場(chǎng)份額分別約31.8%、31.0%。而自成立以來,嘀嗒出行已為約6940萬名順風(fēng)車乘客提供服務(wù)。

輕資產(chǎn)模式是嘀嗒出行崛起的法寶。招股書顯示,2021年至2023年,嘀嗒出行的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣7.81億、5.69億和8.15億元。相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為人民幣2.38億、0.85億和2.26億元。其中,順風(fēng)車服務(wù)費(fèi)是嘀嗒出行最為依賴的收入來源,占比高達(dá)九成。

但是,順風(fēng)車業(yè)務(wù)也為嘀嗒的發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。據(jù)嘀嗒出行2020年首次提交的招股書顯示,2019年嘀嗒出行以66.5%的市場(chǎng)份額,成為這一細(xì)分市場(chǎng)的“領(lǐng)頭羊”。然而幾年過去,嘀嗒的市場(chǎng)份額卻縮水將近一半。

安全和合規(guī)問題,始終都是懸在嘀嗒出行頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍。招股書透露,由于缺乏適用于網(wǎng)約車服務(wù)發(fā)牌制度相關(guān)的牌照,2020年至今,嘀嗒出行順風(fēng)車平臺(tái)共發(fā)生57宗行政處罰。其中,36宗后續(xù)已撤銷,余下21宗行政罰款由5000元至3萬元不等,合共約為55萬元。

回顧?quán)粥鲂械某砷L(zhǎng)歷程,有一位常常被提起的人——身上集結(jié)了易車網(wǎng)、蔚來汽車創(chuàng)始人和蔚來資本管理合伙人等多重身份的李斌。

李斌與宋中杰最早相識(shí)于2015年,彼時(shí)嘀嗒出行正在尋求B輪融資。宋中杰是通過一位朋友引薦,認(rèn)識(shí)了當(dāng)時(shí)還在做易車網(wǎng)的李斌,但在見李斌之前他沒有報(bào)太大期望。“他的易車網(wǎng)是做汽車資訊的,我做的是拼車出行,當(dāng)時(shí)覺得不太靠譜。”宋中杰曾回憶道。

但事實(shí)卻出乎宋中杰的意料。

雙方在北京東三環(huán)的昆侖飯店只談了一個(gè)小時(shí),李斌就決定出手投資。過了一周后,頗有誠意的李斌又和宋中杰約了一頓飯,在飯桌上把估值、金額等投資細(xì)節(jié)全都敲定了。于是在同年2月,易車網(wǎng)完成了對(duì)嘀嗒出行的B輪投資,投資金額為2000萬美元。

此后,李斌又通過易車網(wǎng)、蔚來資本對(duì)嘀嗒出行連續(xù)三輪加注,蔚來資本也位列后者第一大機(jī)構(gòu)股東。天眼查顯示,2015年5月,嘀嗒出行獲得1億美元C輪融資,由IDG資本、崇德投資、摯信資本、易車網(wǎng)共同投資。

另據(jù)招股書披露,2017年8月,蔚來資本管理的上海蔚郁對(duì)嘀嗒出行進(jìn)行了D輪獨(dú)家投資,總額2億元人民幣。2018年,嘀嗒出行迎來E輪融資,總?cè)谫Y大約9億元。本輪投資中,蔚來資本基金I期認(rèn)購約3.18億元,蔚來資金基金II期認(rèn)購約1.28億元;高瓴大約投資1.28億;京東集團(tuán)投資大約1.28億;此外還出現(xiàn)了李斌家族信托NBNW的身影。

雖然李斌僅在嘀嗒出行擔(dān)任非執(zhí)行董事,但實(shí)際上宋中杰曾在2018年邀請(qǐng)他加盟嘀嗒出任董事長(zhǎng)一職。由此可見,李斌對(duì)于嘀嗒出行的重要性不言而喻。

03

造車新貴,正批量投出IPO

嘀嗒的IPO野望,是李斌出行版圖必不可少的一部分。

在圈子里,李斌常常被稱為“摩拜單車背后的男人”,當(dāng)年摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒帶著團(tuán)隊(duì)去見了李斌,關(guān)于共享單車的想法,兩個(gè)人不謀而合,當(dāng)晚,李斌還想出了品牌的名字:Mobike(mobile和bike的合成詞),中文名為摩拜。接過李斌的天使投資后,胡瑋煒便開始創(chuàng)業(yè)。

后來共享單車大戰(zhàn)行至中局,美團(tuán)37億美元收購摩拜單車,李斌當(dāng)初投資的146萬換回了13.4億——兩年多近百倍的巨額回報(bào)。

不止于此,這位出行教父的投資十分深入和廣泛,旗下蔚來資本在近8年時(shí)間里投出了寧德時(shí)代、容百科技、嬴徹科技、Momenta、小馬智行、前晨汽車等一眾明星企業(yè)。其中,Momenta赴美IPO已獲證監(jiān)會(huì)備案,有望成為李斌的又一個(gè)IPO。

放眼望去,幾位國內(nèi)造車新勢(shì)力的掌門人,都不約而同做起了VC,擴(kuò)大著自己的IPO版圖。

去年12月,知行科技成功登陸港股,其中最引人注意的是理想汽車對(duì)知行科技的兩輪投資。2017年12月,理想汽車參與知行科技Pre-A輪融資。彼時(shí),理想汽車創(chuàng)始人李想進(jìn)入造車領(lǐng)域不久,開始積累自動(dòng)駕駛方面的能力。于是,李想決定投資知行科技,對(duì)理想汽車汽車自動(dòng)駕駛技術(shù)起到補(bǔ)強(qiáng)作用。2020年7月,理想汽車再次參與知行科技B輪融資。

時(shí)間再回到2022年2月,一紙公告宣告一個(gè)超級(jí)電池獨(dú)角獸誕生——欣旺達(dá)動(dòng)力獲得新一輪投資,共計(jì)19家投資方參與,其中罕見聚齊理想、蔚來、小鵬三大造車新勢(shì)力。2023年7月,欣旺達(dá)發(fā)布公告,計(jì)劃分拆欣旺達(dá)動(dòng)力至創(chuàng)業(yè)板上市,最近又傳出赴港上市動(dòng)態(tài)。

小米雷軍的IPO成績(jī)更為亮眼。最新一幕在今年4月,嘉晨電子在湖北證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記,擬首次公開發(fā)行股票并上市。早在2021年,工商信息變更顯示,小米與華登科技、華工創(chuàng)投、華策教投一同出現(xiàn)在嘉晨電子股東陣容之中。同時(shí)嘉晨電子還有另一個(gè)身份——小米汽車供應(yīng)商。

猶記得2023年2月,禾賽科技正式登陸納斯達(dá)克,成為中國激光雷達(dá)第一股。在禾賽科技身后簇?fù)碇姸嗤顿Y方,其中小米集團(tuán)在2021年的D輪融資中便是領(lǐng)投方之一,后來又在當(dāng)年11月追加投資7000萬美元。

縱目科技同樣與小米淵源頗深。2021年6月,縱目科技正式完成累計(jì)金額1.9億美元D輪融資,其中D3輪由小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投。彼時(shí)正值雷軍宣布進(jìn)軍智能電動(dòng)汽車市場(chǎng),縱目科技由此成為小米官宣造車后投資的首家相關(guān)公司。今年4月,縱目科技也在港交所正式遞交招股書。

造車新貴為何如此如此熱衷投資?一個(gè)重要的邏輯在于對(duì)造車上下游供應(yīng)鏈的布局。當(dāng)汽車核心零部件緊缺對(duì)產(chǎn)品交付造成影響、致使成本大幅增加,車企化身CVC時(shí),一定會(huì)圍繞提升供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、提高工廠交付能力來展開,例如新能源汽車對(duì)于動(dòng)力電池、芯片項(xiàng)目的投資。這是一條關(guān)乎國運(yùn)的超級(jí)賽道,每一個(gè)環(huán)節(jié)都蘊(yùn)含了機(jī)會(huì)。

正如李斌此前所言,在汽車行業(yè)再一次成為科技創(chuàng)新的制高點(diǎn)的大變革時(shí)期,中國市場(chǎng)將擁有更多的機(jī)會(huì)。“感謝時(shí)代給了創(chuàng)業(yè)者一個(gè)非常有想象力的大產(chǎn)業(yè)、大賽道上的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。我們與其焦慮,不如行動(dòng)。”

毫無疑問,這群造車新貴的版圖正在蜿蜒遠(yuǎn)去。