來源：東四十條資本（ID：DsstCapital），作者：劉燕秋
華爾街大行也挺不住了。
和超級富豪們相比，普通高凈值人群的市場還是太小了。
早先的終于傳聞落地，華爾街大行也挺不住了。
據(jù)悉，高盛已同意出售其個(gè)人財(cái)富管理（PFM）部門，該部門由高盛在2019年收購的投資顧問公司United Capital重組而來，當(dāng)時(shí)高盛首席執(zhí)行官David Solomon正致力于將客戶群拓展到超級富豪之外，服務(wù)于那些沒有那么富裕的大眾市場。
然而事實(shí)證明，這一舉動(dòng)對于高盛的長期戰(zhàn)略來說無關(guān)緊要。英國《金融時(shí)報(bào)》此前曾報(bào)道稱，PFM部門約有200名員工，管理規(guī)模約290億美元的資產(chǎn)，約占高盛管理資產(chǎn)總額 2.7 兆美元的1%。
這1%指向的是投資金額在100萬美元至1000萬美元之間的的高凈值市場。相比之下，高盛過去的主要客戶群是超高凈值個(gè)人，平均擁有超過6000萬美元的可投資資金。高盛的私人財(cái)富部門管理著來自16000名客戶的超過1萬億美元的資產(chǎn)。
這筆交易預(yù)計(jì)將在第四季度完成，高盛并未透露出售價(jià)格。但可以確定的是，一旦甩掉這個(gè)“包袱”，將提升高盛財(cái)富管理部門的利潤率。
如今，掌舵人Solomon面臨著巨大的壓力。和當(dāng)下不少企業(yè)高層的處境類似，他需要專注于公司的核心業(yè)務(wù)，提升盈利能力。放棄部分財(cái)富管理業(yè)務(wù)之外，高盛也已經(jīng)放棄了除在線銀行Marcus之外的絕大多數(shù)面向消費(fèi)者的銀行業(yè)務(wù)。
轉(zhuǎn)型受阻，消費(fèi)者端銀行業(yè)務(wù)陷入困境，二季度利潤大幅下降60%，這些并不是高盛面臨的唯一挑戰(zhàn)。在過去的幾年里，高盛一直以來受困于分配不均、高管離職的問題，今年年初還解雇了3000多名員工，這是自2008年金融危機(jī)以來最大規(guī)模的一輪裁員。
壓力都給到了Solomon，但他也許不是唯一需要負(fù)責(zé)的人。近年來，許多華爾街銀行的命運(yùn)發(fā)生了巨大的變化。高盛如今的深層困境或許在于，全球金融業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，投資銀行不再像二十年前那樣擁有威望。
“光芒已經(jīng)分散給了大型私募股權(quán)公司、與私募股權(quán)公司越來越難以區(qū)分的大型資產(chǎn)管理公司以及大型對沖基金。高盛現(xiàn)在是一家受到嚴(yán)格監(jiān)管的銀行，與這些機(jī)構(gòu)相比，其活力、盈利能力和影響力都較差。”《金融時(shí)報(bào)》一篇文章分析道。
重新聚焦超級富豪
2018年，Solomon從前任Lloyd Blankfein手中接管了高管團(tuán)隊(duì)。
2019年，高盛以7.5億美元完成了對United Capital的收購，隨后成立了PFM（Personal Financial Management）部門。
這是自2000年收購做市商Spear，Leeds＆Kellogg以來，高盛進(jìn)行的規(guī)模最大的一筆收購。
當(dāng)時(shí)，高盛正試圖從一家高高在上的機(jī)構(gòu)投資銀行，轉(zhuǎn)型為面向更多人群的綜合性金融機(jī)構(gòu)，Solomon的重點(diǎn)戰(zhàn)略便是，在原有的大公司和富裕客戶之外，拓展消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)。
在此之前，高盛的財(cái)富管理業(yè)務(wù)由私人財(cái)富管理公司和Ayco（高盛此前收購的一家財(cái)務(wù)顧問公司）組成，兩家公司總共管理著近5000億美元的資產(chǎn)。高盛私人財(cái)富管理公司為高凈值個(gè)人、家庭和捐贈基金提供全面咨詢和投資解決方案。
Ayco則專門為企業(yè)高管和員工提供財(cái)務(wù)咨詢和投資管理服務(wù)，為400多家公司提供服務(wù)，其中包括《財(cái)富》100強(qiáng)中約60家公司。
不過，和超級富豪們相比，普通高凈值人群的市場還是太小了。經(jīng)過多家公司競標(biāo)，高盛的PFM部門現(xiàn)已被出售給投資顧問Creative Planning。作為美國最大的私人投資顧問公司之一，Creative Planning擁有超過2000名員工和2450億美元的管理資產(chǎn)，有能力從高盛手里接管這一部門。
出售PFM后，高盛計(jì)劃繼續(xù)為那批最富有的客戶提供財(cái)務(wù)規(guī)劃服務(wù)。對于不太富裕的個(gè)人，高盛將繼續(xù)提供基金和其他投資產(chǎn)品，只不過這些產(chǎn)品將不再自營，而是通過包括Creative Planning在內(nèi)的外部財(cái)務(wù)顧問出售。高盛于2020年收購?fù)顿Y顧問公司Folio Financial后推出了投資顧問托管業(yè)務(wù)，除了Creative Planning之外，今年還宣布與六家第三方投資顧問公司達(dá)成多項(xiàng)協(xié)議。
在如今聚焦主業(yè)的新戰(zhàn)略下，這項(xiàng)交易的意義不言自明。高盛財(cái)富管理主管Marc Nachmann表示：“此次出售使我們能夠繼續(xù)專注于超高凈值業(yè)務(wù)。我們在這一領(lǐng)域擁有長期良好的業(yè)績記錄，也看到那里有很多持續(xù)增長的機(jī)會，無論是國內(nèi)還是國際。”
轉(zhuǎn)型節(jié)節(jié)敗退
這是今年以來，高盛第二次甩掉過去Solomon主導(dǎo)的并購標(biāo)的。在此之前，高盛已經(jīng)著手出售其在2021年收購的在線貸款平臺GreenSky。
一度，高盛的消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)夢想開始得如此順利。
2016年推出的在線銀行Marcus很快便引起了人們的關(guān)注。作為華爾街最具聲望的公司之一，高盛當(dāng)時(shí)認(rèn)為其在風(fēng)險(xiǎn)管理和技術(shù)方面的優(yōu)勢將使他們在面向消費(fèi)者的產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢。
發(fā)展也不可謂不迅速，兩年后，Marcus 的存款就超過了350億美元。隨著2018年David Solomon被任命為首席執(zhí)行官，Marcus進(jìn)一步嶄露頭角。消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)成為高盛戰(zhàn)略的重要組成部分，Marcus也成為Solomon增長戰(zhàn)略皇冠上的明珠。
當(dāng)時(shí)高盛正處于上升勢頭，手中還有閑錢，不少投向了消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)，其中最大一筆投向了金融科技公司GreenSky。
GreenSky是一家專門為居家裝修項(xiàng)目提供貸款的貸款機(jī)構(gòu)。承包商和其他從事房屋裝修的人經(jīng)常向客戶推銷這種貸款。2022年，GreenSky被高盛全資收購，作價(jià)17億美元。
然而好景不長，野心還是敗給了現(xiàn)實(shí)。今年4月，Solomon在與分析師團(tuán)隊(duì)進(jìn)行的電話會議上公開承認(rèn)，集團(tuán)高層決定啟動(dòng)嘗試出售旗下GreenSky的程序。
在電話會議中，Solomon先肯定了GreenSky的業(yè)務(wù)價(jià)值。他表示，GreenSky確實(shí)是一個(gè)好業(yè)務(wù)，運(yùn)行情況也相當(dāng)良好，第一季度的核心貸款額穩(wěn)定增加，其相關(guān)用戶也都是擁有良好信用記錄的客戶。但話鋒一轉(zhuǎn)，Solomon聲稱，考慮到目前高盛的實(shí)際情況，公司未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)將有所調(diào)整，因此公司可能已經(jīng)不適合長期持有GreenSky。
過去三年，這家知名華爾街銀行的消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)虧損了30億美元。Solomon面臨的壓力越來越大。質(zhì)疑之聲層出不窮，Solomon的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，疏遠(yuǎn)數(shù)十年來積累的超級富豪客戶轉(zhuǎn)向普通大眾的策略，似乎并沒有成功。
目前高盛主要的面向消費(fèi)者的平臺除了GreenSky之外，還有與蘋果、通用汽車共同合作推進(jìn)的信用卡項(xiàng)目，這也是被外界猜測下階段可能會被賣掉的主要業(yè)務(wù)之一。《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，高盛正終止與這家科技巨頭的合作關(guān)系。
去年10月，Solomon宣布了一項(xiàng)重大重組計(jì)劃，力圖使公司回歸本源。重組之后，消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)的一部分（包括在線銀行Marcus）與資產(chǎn)和財(cái)富管理部門合并。包括與蘋果的信用卡合作伙伴關(guān)系在內(nèi)的其他消費(fèi)者業(yè)務(wù)被并入一個(gè)新創(chuàng)建的部門。另外一個(gè)部門主要負(fù)責(zé)高盛原有的投資銀行和貿(mào)易業(yè)務(wù)。
如今看來，這次業(yè)務(wù)重組也為高盛縮減甚至退出消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)做好了準(zhǔn)備。
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