來源：億邦動(dòng)力（ID:iebrun） 作者：張睿
華強(qiáng)電子網(wǎng)招股書提到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)192次，云漢芯城提到93次，嘉立創(chuàng)提到43次。
電子元器件行業(yè)即將迎來三家產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式的上市公司。
深圳華強(qiáng)電子網(wǎng)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“華強(qiáng)電子網(wǎng)”）計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上市，融資金額4億元，其上市申請已經(jīng)通過上市委會(huì)議，9月4日更新了招股書注冊稿；深圳嘉立創(chuàng)科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱“嘉立創(chuàng)”）6月30日提交在主板上市的申請，融資金額66.7億元，深交所于7月31日發(fā)出第一輪審核問詢；云漢芯城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司（簡稱“云漢芯城”）同樣計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上市，融資金額9.4億元，其在7月13日更新了深交所的第二輪問詢函回復(fù)意見。
在電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈條中，該三家公司處于中游環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)涉及PCB 制造、BOM配單、在線交易、電子裝聯(lián)，借助互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化技術(shù)，它們推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)改造，提高了電子元器件行業(yè)效率。
億邦動(dòng)力注意到，三家公司對(duì)自身的行業(yè)歸類有所不同：華強(qiáng)電子網(wǎng)則屬于“互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)”，嘉立創(chuàng)屬于“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”，云漢芯城屬于“批發(fā)業(yè)”。
作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式探索的代表性企業(yè)，華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城的業(yè)務(wù)有什么差異？電子元器件行業(yè)與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展趨勢該如何理解？
01
電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈：上游集中、下游分散、品類繁雜
先來梳理下電子元器件行業(yè)。
我們能夠接觸到或者了解到的很多行業(yè)，如消費(fèi)電子、汽車電子、工控醫(yī)療、 通信、航空航天，都離不開電子產(chǎn)品，電子產(chǎn)品中的電子模塊是由一個(gè)或多個(gè)器件組成的可獨(dú)立使用的電路，通常具有特定的功能，其性能會(huì)直接影響到產(chǎn)品整機(jī)的品質(zhì)和使用。
電子模塊的功能實(shí)現(xiàn)依賴于電子元器件。其按產(chǎn)品類型劃分，電子元器件可分為半導(dǎo)體器件、被動(dòng)電子元器件、連接器等類別。根據(jù)應(yīng)用場景與參數(shù)的差異，又可分為數(shù)千萬種細(xì)分品類。電子元器件行業(yè)應(yīng)用場景十分廣泛，是電子信息產(chǎn)業(yè)的基石。
從電子元器件到電子產(chǎn)品，還需要以被稱為“電子產(chǎn)品之母”的印制電路板（Printed Circuit Board，簡稱“PCB”）為載體。通過插裝、表面貼裝、微組裝等方式，各類電子元器件被裝焊在PCB上，實(shí)現(xiàn)裝配和電氣連通，這個(gè)過程被稱為電子裝聯(lián)（Printed Circuit Board Assembly，簡稱“PCBA”）。
總的來說，電子模塊的制造，需要經(jīng)過方案設(shè)計(jì)、PCB 設(shè)計(jì)、PCB 制造、BOM 配單、電子裝聯(lián)和檢驗(yàn)測試等多個(gè)環(huán)節(jié)。從電子元器件流通鏈看，可分為上游的原廠、中游的電子元器件分銷商及下游電子產(chǎn)品制造商。
圖片來源：嘉立創(chuàng)招股書
本文要研究的三家公司：華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城，均位于電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈中游，其中嘉立創(chuàng)業(yè)務(wù)線最長，覆蓋PCB設(shè)計(jì)、PCB制造、電子元器件分銷、電子裝聯(lián)，云漢芯城和華強(qiáng)電子網(wǎng)業(yè)務(wù)主要集中于電子元器件分銷，云漢芯城有少部分PCBA業(yè)務(wù)。（具體將在本文第二部分對(duì)比）。
電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)是上游集中、下游分散，且品類繁雜，需求多樣，中間存在規(guī)模巨大的流通市場。大約1%的下游電子產(chǎn)品制造商直接向上游原廠采購，采購金額為總體市場份額的44%左右，其余99%的下游制造商主要通過分銷商渠道采購，采購金額約占56%的市場份額。
電子元器件流通環(huán)節(jié)的參與者，有原廠、授權(quán)分銷商、獨(dú)立分銷商以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B商城等。原廠、授權(quán)分銷商主要服務(wù)來自大批量訂單或大型客戶的需求，獨(dú)立分銷商及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B商城則面向“小批量、多樣化、快交付”的長尾需求。
圖片來源：云漢芯城招股書
全球電子元器件流通領(lǐng)域中大型分銷商有艾睿（Arrow）、大聯(lián)大控股 （WPG Holding） 、 安富利（Avnet） 、 TTI、得捷電子（Digi Key）、文 曄科技（WTMicroelectronics）、貿(mào)澤（Mouser）、富昌電子（Future Electronics）等，中國大陸的大型分銷商主要有中電港、泰科源、深圳華強(qiáng)、信和達(dá)、唯時(shí)信、力源信息等。電子元器件流通環(huán)節(jié)行業(yè)集中度低，2021 年，國內(nèi)前 3 大、前10 大分銷商市場占有率分別低于 5%、10%。
華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城屬于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B商城，通過線上交易以及大數(shù)據(jù)與人工智能的支持，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)B2B商城能夠以較低的服務(wù)成本，為海量中小批量/中小企業(yè)現(xiàn)貨需求訂單提供涵蓋產(chǎn)品選型、貨源匹配、智能推薦、品質(zhì)管控等在內(nèi)的供應(yīng)鏈服務(wù)。
至于印制電路板，當(dāng)前全球共有近 3000 家 PCB 企業(yè)，根據(jù) Prismark 數(shù)據(jù)，2021 年全球 PCB 行業(yè)前十大廠商營收合計(jì)為 284.55 億美元，市占率達(dá)到 35.16%，市場集中度不高，在價(jià)格和交期上競爭都比較激烈。
PCB的需求可以分為樣板、小批量板和中大批量板，樣板和小批量板通常訂單數(shù)量多，金額小，產(chǎn)品種類復(fù)雜，交期要求短，對(duì)生產(chǎn)柔性化高，而中大批量板訂單數(shù)量少，金額大，產(chǎn)品種類少，周期長，但對(duì)生產(chǎn)穩(wěn)定性、良率以及成本管控要求高。
服務(wù)樣板、小批量PCB的公司有傳統(tǒng)線下服務(wù)模式的興森科技、金百澤、迅捷興等，還有以線上接單、拼版制造的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式的嘉立創(chuàng)、硬之城、捷配等。
實(shí)際上，PCB設(shè)計(jì)、PCB制造、電子元器件分銷、電子裝聯(lián)的需求是相互關(guān)聯(lián)的，因此華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城，硬之城、捷配、獵芯、華秋電子等具備互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化能力企業(yè)，以中小批量訂單或中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，都在將業(yè)務(wù)向多個(gè)環(huán)節(jié)延伸，最終目的是實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)。
02
公司對(duì)比：B2B銷售向全鏈條延伸
華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城業(yè)務(wù)有哪些相似與不同？
根據(jù)三家公司的招股書，華強(qiáng)電子網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)包括全球采購服務(wù)、綜合信息服務(wù)，2022年?duì)I業(yè)收入為38.55億元；嘉立創(chuàng)的主營業(yè)務(wù)包括印制電路板、電子元器件、電子裝聯(lián)、其他業(yè)務(wù)，2022年?duì)I業(yè)收入為63.87億元；云漢芯城的主營業(yè)務(wù)包括B2B銷售、PCBA，2022年?duì)I業(yè)收入為43.33億元。
B2B銷售模式的異同
盡管名稱不同，但電子元器件B2B銷售是三家公司都有的最核心的業(yè)務(wù)——通過線上商城的方式，滿足客戶的樣品、小批量電子元器件采購的選型、BOM 配單、支付、訂單追蹤等流程需求，公司則以購銷差價(jià)的方式獲得盈利。
嘉立創(chuàng)的電子元器件B2B銷售通過立創(chuàng)商城（www.szlcsc.com）實(shí)現(xiàn)。立創(chuàng)商城采取現(xiàn)貨模式，即先采后銷，這也是它與其他兩家不同的地方。
截至2022年12月31日，立創(chuàng)商城電子元器件現(xiàn)貨庫存SKU超43萬，累計(jì)覆蓋超4000家電子元器件品牌，獲得633家國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的產(chǎn)品授權(quán)，年出貨訂單量超200萬單、工作日日均出貨SKU近8萬。此外，立創(chuàng)商城擁有廣東和江蘇近10萬平方米智能化倉儲(chǔ)。
2022年，嘉立創(chuàng)的電子元器件銷售收入為30.99億元，在主營業(yè)務(wù)收入中占比為49.79%，超過來自印制電路板的收入（約26億元，占比41.77%），而2021年和2020年，電子元器件銷售收入占比分別為45.03%，42.62%，印制電路板收入占比分別為50.35%，52.4%。
云漢芯城B2B線上商城（www.ickey.cn）銷售方式可以分為先銷后采和先采后銷兩種模式，先銷后采模式在報(bào)告期各期占營業(yè)收入比重均在95%左右。先銷后采模式的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)合作，云漢芯城利用API調(diào)用接口或數(shù)據(jù)包形式，集合上游供應(yīng)鏈實(shí)時(shí)庫存數(shù)據(jù)，并加以標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)化處理后在前臺(tái)展示，包括庫存數(shù)量、廠牌、交期、銷售價(jià)格等。
客戶下單后，云漢芯城按照訂單中產(chǎn)品型號(hào)、廠牌、數(shù)量、交期等需求，結(jié)合供應(yīng)商提供的庫存、交期數(shù)據(jù)或向供應(yīng)商詢盤情況，再向供應(yīng)商下發(fā)采購需求。采購而來的產(chǎn)品通過物流運(yùn)輸至云漢芯城倉庫，云漢芯城再按照交期要求通過順豐等第三方快遞物流公司向客戶寄送產(chǎn)品。
與現(xiàn)貨模式或者先采后銷模式相比，先銷后采可以擴(kuò)展擴(kuò)充可售SKU數(shù)量，云漢芯城日可售SKU超過2400萬，而且資金壓力和庫存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較小，庫存流轉(zhuǎn)效率高，但其劣勢是對(duì)商品的控制力較弱，從客戶角度看采購穩(wěn)定性不夠，可能會(huì)出現(xiàn)發(fā)貨不及時(shí)狀況。
2022年，云漢芯城的B2B銷售業(yè)務(wù)收入為43.14億元，在主營業(yè)務(wù)收入中占比99.61%，2021年和2020年B2B銷售業(yè)務(wù)收入占比分別為99.75%和99.51%。
華強(qiáng)電子網(wǎng)全球采購服務(wù)即電子元器件B2B銷售業(yè)務(wù)，也是通過API和FTP連接的供應(yīng)商庫存數(shù)據(jù)，與云漢芯城一樣實(shí)行先銷后采模式。
但華強(qiáng)電子網(wǎng)的客戶下單方式與嘉立創(chuàng)、云漢芯城又有所不同——其客戶向業(yè)務(wù)人員詢盤，業(yè)務(wù)人員利用EBS系統(tǒng)及供應(yīng)商庫、SKU庫數(shù)據(jù)資源，通過產(chǎn)品搜尋、型號(hào)匹配、庫存查詢、全球比價(jià)等信息技術(shù)手段為其尋找貨源并完成采購。
EBS（Electronic BOM System）是華強(qiáng)電子網(wǎng)面向內(nèi)部使用的采購服務(wù)系統(tǒng)，由深圳華強(qiáng)收購“捷揚(yáng)訊科”，并與華強(qiáng)電子網(wǎng)合并而來，EBS系統(tǒng)中有供應(yīng)商、SKU 、市場需求及交易信息等數(shù)據(jù)庫資源，能夠提供智能化的信息搜索、市場預(yù)測和決策支持。
華強(qiáng)電子網(wǎng)核心客戶群體是大中型B端電子制造類企業(yè)，由業(yè)務(wù)人員長期跟蹤服務(wù)，客戶通過即時(shí)通訊工具或郵件等方式，直接向業(yè)務(wù)人員提供需求信息，這是其與嘉立創(chuàng)、云漢芯城中小客戶的不同之處。同時(shí)，華強(qiáng)電子網(wǎng)的線上商城“華強(qiáng)商城”（www.hqbuy.com）作為 Web 端入口，為學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)、個(gè)人等小微客戶提供相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的電子元器件采購服務(wù)。
2022年，華強(qiáng)電子網(wǎng)的全球采購服務(wù)收入為37.16億元，占比96.39%，2021年和2020年占比則分別為96.51%、81.2%。
全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)延伸
可見，單就電子元器件B2B銷售規(guī)模而言，云漢芯城大于華強(qiáng)電子網(wǎng)大于嘉立創(chuàng)，但嘉立創(chuàng)還有印制電路板和電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)，兩者合計(jì)收入超過30億元。
嘉立創(chuàng)在廣東省內(nèi)的珠海、惠州、韶關(guān)和江西吉安、江蘇淮安等地建立了占地約百萬平方米的五大現(xiàn)代化數(shù)字生產(chǎn)基地和兩大智能電子元器件倉儲(chǔ)基地。截止2022年年底，嘉立創(chuàng)PCB業(yè)務(wù)年出貨訂單量超900萬單，PCBA年出貨訂單超60萬單。
除此之外，基于一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，嘉立創(chuàng)開拓了EDA/CAM工業(yè)軟件、激光鋼網(wǎng)等電子產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)和與電子產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)具有“客戶同源”特點(diǎn)的3D打印、CNC制造、FA機(jī)械零部件商城等機(jī)械產(chǎn)業(yè)服務(wù)。
生產(chǎn)制造是嘉立創(chuàng)的優(yōu)勢，嘉立創(chuàng)計(jì)劃通過上市募資擴(kuò)大產(chǎn)能，其招股書顯示，上市募集資金的投資項(xiàng)目包括：
高多層印制線路板產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目
PCBA智能產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目
研發(fā)中心及信息化升級(jí)項(xiàng)目
智能電子元器件中心及產(chǎn)品線擴(kuò)充項(xiàng)目
機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目
云漢芯城也有PCBA業(yè)務(wù)，客戶可在網(wǎng)站上輸入物料種類、貼片數(shù)量、單片SMT 元件數(shù)量等參數(shù)，系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)，客戶可根據(jù)報(bào)價(jià)自行下單采購。隨后，公司安排PCBA生產(chǎn)制造服務(wù)，并按交期向客戶交貨。
不過，PCBA業(yè)務(wù)在云漢芯城的收入中占比還很小，2022年，PCBA業(yè)務(wù)的收入為2011.65萬元，占比0.53%。
云漢芯城計(jì)劃更多地向生產(chǎn)端延伸，其招股書顯示，上市募集資金將用于：
大數(shù)據(jù)中心及元器件交易平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目
電子產(chǎn)業(yè)協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目
智能共享倉儲(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目
補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目
協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)將新建PCBA示范性智能生產(chǎn)線，研究實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)工廠設(shè)備接入?yún)f(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)所需要的數(shù)字化改造和流程數(shù)據(jù)打通，前端以BOM+PCB+PCBA 的“一站式”生產(chǎn)服務(wù)訂單為牽引，內(nèi)部打通從客戶端設(shè)計(jì)文件數(shù)據(jù)解析、電子物料自動(dòng)齊套分析、可制造性產(chǎn)品分析和貼片生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)的全流程數(shù)據(jù)鏈路。
華強(qiáng)電子網(wǎng)的收入除了全球采購服務(wù)，還有一部分來自綜合信息服務(wù)，該業(yè)務(wù)是為電子元器件供應(yīng)商提供產(chǎn)品展示、信息發(fā)布、數(shù)據(jù)推廣、營銷廣告等服務(wù)；為電子元器件采購方提供電子元器件供應(yīng)商和產(chǎn)品信息搜索等服務(wù)。2022年，該部分收入為1.39億元，在主營業(yè)收入中占比3.61%。
華強(qiáng)電子網(wǎng)2020年的收入中還有占比6.99%的授權(quán)分銷業(yè)務(wù)，因?yàn)榕c深圳華強(qiáng)存在同業(yè)競爭問題，2020年整體剝離至深圳華強(qiáng)半導(dǎo)體科技有限公司（為深圳華強(qiáng)的子公司），此后，華強(qiáng)電子網(wǎng)不再從事授權(quán)分銷業(yè)務(wù)。
華強(qiáng)電子網(wǎng)招股書顯示，上市募集資金將用于：
數(shù)據(jù)中臺(tái)項(xiàng)目
采購服務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目
SaaS 服務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目
信息服務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目
補(bǔ)充流動(dòng)資金
華強(qiáng)電子網(wǎng)計(jì)劃將服務(wù)范圍向PCB及其他輔材、耗材等相關(guān)行業(yè)延伸，篩選并接入多家工廠，打造包含 PCB 打樣、PCBlayout、SMT貼片、鋼網(wǎng)等服務(wù)的一站式智造平臺(tái)，實(shí)現(xiàn) BOM 配單與PCB工廠打樣一站式解決方案，解決小批量客戶找PCB廠家難的問題。
所以，華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、云漢芯城三家業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)雖有所不同，但依托線上交易積累的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，正在向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，尤其是智能制造或協(xié)同制造的升級(jí)，通過上市募資，優(yōu)化供應(yīng)鏈服務(wù)，最終形成電子產(chǎn)業(yè)一站式服務(wù)體系。
03
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)如何推動(dòng)電子元器件行業(yè)發(fā)展？
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是指利用信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)，通過對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化、智能化改造，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素中的優(yōu)化和集成作用，從而提升行業(yè)上下游交易、融資、物流倉儲(chǔ)等各個(gè)環(huán)節(jié)的效率和安全性，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的資源配置并降低運(yùn)作成本。
在電子元器件行業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)推進(jìn)全鏈條升級(jí)改造和協(xié)同創(chuàng)新具有重要意義。
三家公司的招股書中，都描述了各自業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合——華強(qiáng)電子網(wǎng)招股書提到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)192次；云漢芯城提到93次；嘉立創(chuàng)提到43次。
就電子元器件分銷環(huán)節(jié)而言，傳統(tǒng)流通渠道中主要以人工服務(wù)為主、效率較低，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)模式的B2B商城有效解決了長尾采購需求零散高頻、交期管理難、采購效率低下、品質(zhì)不可控、貨源渠道缺乏、采購流程繁復(fù)等行業(yè)痛點(diǎn)，大幅拓寬了采購渠道、保障產(chǎn)品品質(zhì)并提升交付效率，能夠以較低的服務(wù)成本為海量中小批量/中小企業(yè)現(xiàn)貨需求訂單（中長尾需求）提供涵蓋產(chǎn)品選型、貨源匹配、智能推薦、品質(zhì)管控等在內(nèi)的供應(yīng)鏈服務(wù)。
此外，大數(shù)據(jù)和人工智能，可以應(yīng)用于用戶需求挖掘、物料匹配、產(chǎn)品替代推薦、交易授信、物流倉儲(chǔ)、生產(chǎn)制造等全業(yè)務(wù)流程的多個(gè)場景中，實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶需求的精準(zhǔn)把握，高效匹配供需資源，提高運(yùn)營效率。
來源： 嘉立創(chuàng)招股書
在PCB制造環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可以將傳統(tǒng)制造升級(jí)為智能制造和協(xié)同制造，為樣板、小批量板客戶提供了更為智能化、柔性化的解決方案。
來源：嘉立創(chuàng)招股書
億邦智庫認(rèn)為，小批量是數(shù)字供應(yīng)鏈及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最好的切入方式之一，包括大客戶的小批量長尾采購和中小企業(yè)采購，小批量能相對(duì)容易形成訂單環(huán)節(jié)的電商交易場景，成為縱向拉通數(shù)字供應(yīng)鏈與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)傳動(dòng)軸，延伸產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)環(huán)節(jié)。同時(shí)，小批量也具有橫向拉動(dòng)大批量的客戶流量入口價(jià)值。小批量數(shù)字供應(yīng)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈的代表模式之一。
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